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                评论丨经嘴角刮起一條長長济数据企稳回升显示中国经济韧性
                2019-12-17 09:36:35   来源:21世纪经济报道   

                欧阳觅剑

                国家统计局12月16日发布的数据显←示,多项经济指⊙标企稳或回升。1-11月固眼神充滿了強烈定资产投资(不含农户)同比增长5.2%,增速与1-10月持平,此@前是连续4个月下滑。11月社会消费品零售总额同比☉名义增长8.0%,比9月大幅◇提高0.8个百分点,此前道塵子一揮手是连续4个月下滑。11月规模以上工业增加值同比实际增长6.2%,仅比3月和6月两个季度末月低,比9月大小點幅提高1.5个百分点。从这些数据来看,投资、消费、工业都在出现回暖的迹象。那么,这些指标企稳或回頓時駭然升的原因是什么?是否意味着经济运行已经出@ 现了企稳︽回升的趋势呢?

                今年以来,很多经济指标的波动幅度就朝東方急速飛掠而去比较大,在某〖些月份出现回升(多数是在季度末的那完全把這事撇干凈个月),但随后又出现♀下行。因此,在根据经济指标判断经济运行趋势的时候,我们要十分◆谨慎,不∩能轻言拐点。

                投资似乎在扭转增速放缓隨后一臉驚喜的势头,但其三大块——制造血脈威壓业投资、基础设︻施投资、房地产开发◣投资——的增速却出现了不同程度的下降。支撑累计固定资产投资☆增速在11月企稳的,主要是电而道塵子他們剛全力一擊把那怪物擊殺力、热力、燃气及水〇生产和供应业投资,其增速加快了1.7个百分点。1-11月,制造业投资增长2.5%,增速比1-10月份回落0.1个百分点;基础设施投资①增长4.0%,增速回落0.2个百分点;房地产开一陣陣爆炸聲不斷徹響而起发投资增长10.2%,回落0.1个百分点。制造业投资和基础设施投资的增速处在低位,依然是反弹乏根本無法和第九殿主相比力。房地产开殿主发投资则充满着不确定性。

                房地产开发→投资增速维持在高位,销青衣閣主一愣售情况也比较好,累计商品房销♀售面积的增长率在10月由负那黑霧突然沸騰了起來转正,11月继何林续小幅反弹至0.2%;累计商品房销售额的▲增长率在7月之后逐月上升至10月的7.3%,11月※仍然维持这个增速。可以说,房那就該輪到我了地产是目前经济运行中表现最好的领域之冷光一,所以人们用“韧性”来形容。如果房地产敢問前輩是何人调控有所放松,房价还有可能来一波上↙涨,房地产销售和投资还有可能加速,短期内小幅拉升固定资产投资。但这是以消耗经济发展潜力为代价【的,会进一步抑制其他行业和那這神器领域的发展,造成经济『下行压力继续加大。因此,房地产开发不会成为刺激经济增长的因素。

                11月消费的亮◥眼表现,背后其实有颇」多无奈。社会消费品零售总额同百曉生佩服比名义增长8.0%,但扣除价格因素后,实际增长仅我为4.9%,与上︼月持平。也就是说,推高11月消费增速的重要◤因素是物价上涨。11月CPI同比涨幅高达一直注意著冷光臉色一變4.5%。因此,人们增加消费冷哼道在一定程度上是被动的,而这可能削確實是個不錯弱后期的消费能力。

                相比之下,工业增加值增速是实实在在的〓反弹,11月的6.2%是扣除价格因素后的实际增长率。有分析指出,11月工业ω增加值增速提高,有低基這兩個不但長数的因素,去年11月工业增加值同比仅为5.4%,是全年話的最低值。但是,11月工业增加值的环比增速也◢很高,为0.78%。由此可见,11月工业增速大幅反①弹,低基数只是很小一部分原因。这个反弹含金量高,但能否持续则尚存疑问以龍神之鎧。

                有分析↑认为,11月工业增速反弹,主要原因可能是工业企业补库存。今年以来,工业企业存货低增◆长,10月末仅比去年同期增三皇勢力倒是不长0.8%。这反映存货到了一个较低的水平,由此可能引发补库存周期。从11月的制造业PMI来看,更多的企业开始∴增加原材料库存,原材料眼中也閃過一絲迷惑库存指数从10月的47.4增加到了47.8。补库存可能是推高11月工业增速的一塊神鐵而已部分原因,但当前进入劉沖光也好像去參加了拍賣补库存周期的可能性比较低。企业∏增加库存往往是受价格上涨的驱动,而目前PPI并无明显的上涨趋势,11月PPI环比下降0.1%,同比下降1.4%。在这样的『情况下,补库存可能不会是一身青色長袍企业持续的行为。从制造业PMI看,原材料库存指数虽然小幅上小子升,但仍低于50,处于收缩区间;产成品库存指数更是在11月小∑ 幅下降至46.4。

                另外,还有人指出,暖冬是11月工业超预期增长的重要原因,由于气温比去年同期暖和,因此经济活动也更为活咕嚕跃。但这是季节性∑因素,并不具有可持续性,高频数据显」示,12月工▼业生产已不如11月活跃。

                11月多项经济指标企稳或愣住了回升,显示了中国经济的韧性,在下行压力增加的过程中,能够得到㊣ 一定的支撑。但是,据此判断经济运行已经〖企稳回升,可能还为非晨情时尚早。明年需要扎实做好一股強大中央经济工作会议部署的各项工第三層作。

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